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开云体育赞助商:毛利率会否继续下滑？募投项目为何进展缓慢？安达智能回复上交所年报问询函

7月12日晚间，安达智能（688125）发布了重要的公告，就上海证券交易所此前下发的2025年年度报告信息公开披露监管问询函进行了详细回复。公告围绕公司经营业绩、期间费用、应当支付的票据、应收账款、存货、其他非流动资产及募投项目等七大方面问题展开说明，回应了市场对公司业绩波动、毛利率持续下滑、客户结构变化等着重关注事项。

年报显示，2025年，公司实现营业收入6.98亿元，同比下降1.79%，其中，第四季度1.97亿元，同比增长18.56%。归母净利润-1.08亿元，较上年同期亏损扩大。公司近三年毛利率分别是56.17%、44.31%、43.82%，呈年年在下降趋势。

上交所请公司分下游应用场景披露相关业务前五名客户的名称、销售金额、合作时间等情况，对于销售金额变化较大的，说明原因；说明第四季度收入同比大幅度增长的原因及合理性，说明公司主体业务毛利率是不是真的存在进一步下滑风险。

公司解释称，增长主要来自于新能源业务拓展，其中客户G部分项目于第四季度完成验收，当期实现收入2,419.58万元，同比增加1,984.92万元，成为主要增量来源。从行业可比数据看，2025年同行业公司第四季度收入平均占比由29.08%升至33.58%，公司第四季度占比由23.39%升至28.24%，变动趋势与消费电子行业设施验收集中于下半年的特征一致。

针对客户销售金额变化较大的情况，公司逐一分析了前十大客户变动原因。客户A2025年收入同比下降28.77%，主要因2024年为其配套Macmini整条自动化装配线形成高基数，本期新增添的设备需求回落。客户F收入下降64.00%，主要因2024年承接计算机显示终端耳机产品线产能扩张需求后集中采购，本期需求大幅度减少。新能源客户G收入同比增长586.46%，主要系客户自身产能扩张，向公司采购点胶机设备用于动力电池PACK组装前工序。

关于毛利率持续下滑，公司指出，消费电子行业进入存量竞争阶段，2025年国内智能手机出货量同比下滑0.6%，设备商利润空间被系统性压缩。高毛利产品流体控制设备收入占比由2023年的45.86%降至2025年的35.46%，带动加权毛利率下降4.90%。此外，2025年新增客户D业务收入4,516.31万元，毛利率仅6.07%，远低于公司常规设备水平，拉低了综合毛利率。剔除该笔低毛利业务后，前十大客户常规业务毛利率为46.65%，较2024年提升1.86%。与同行业相比，公司2025年毛利率为43.82%，高于行业平均43.73%，但低于2023年的51.24%，公司表示毛利率下降是行业竞争格局与主动战略转型双重因素叠加的阶段性结果。

2023年至2025年，公司销售费用占据营业收入的比例为27.71%、22.49%、24.90%，管理费用占据营业收入的比例为12.11%、11.09%、12.64%，研发费用占据营业收入的比例为21.22%、19.34%、20.59%，较上市前出现大幅度增长，也明显高于同行业。

上交所请公司说明上市后费用大幅度增长的具体驱动因素，说明上述费用率偏高的合理性、必要性，与同业差异的核心原因。

公司解释称，费用率高企的核心原因是职工薪酬占营收比重明显高于行业平均。2025年公司职工薪酬合计占营收39.68%，而同行业平均为15.99%。具体来看：销售费用职工薪酬占营收17.84%，管理费用职工薪酬占营收5.64%，研发费用职工薪酬占营收16.19%，均远高于同业水平。公司指出，这与差异化业务模式紧密关联——公司坚持从核心部件底层技术自研到客户工艺端定制化落地的全链条经营模式，人力投入深度明显高于以标准化设备销售或集成业务为主的同业公司。

此外，公司近年积极布局AI服务器、半导体、新能源等新赛道，并大力拓展美国、墨西哥、越南等海外市场，针对性引进了光电学、激光、半导体工艺、机器视觉算法等稀缺高端技术人才，该类人才市场供给有限、行业壁垒高，具有非常明显的市场薪酬溢价。2022年至2025年，公司硕士及以上学历员工由32人增至51人，增长59.38%；本科学历员工由225人增至453人，增长101.33%，人才结构升级驱动了人力成本结构性上行。

关于研发投入效益，公司披露，截至2025年末累计获得知识产权492项，其中发明专利73项、实用新型专利295项。重点研发项目包括中高端五轴数字控制机床迭代、半导体先进封装超高速高精密点胶设备、智能流体控制管理系统及智能涂覆阀等，均处于研发测试或客户验证阶段，尚未形成规模化收入。公司表示，费用高企是战略转型、技术攻坚与新兴业务培育的阶段性特征，后续将通过深化精益管理、优化人才结构、依托业务规模放量摊薄费率等措施，推动期间费用率稳步回落。

2025年报显示，期末应收账款账面余额为4.86亿元，同比增长7.99%，账龄1年以上的应收账款3,912.52万元，同比增长220.85%。公司近三年应收账款账面价值为1.92亿元、4.26亿元、4.58亿元，占总资产的占比分别是8.92%、18.68%、19.53%，呈逐年上升趋势。

上交所请公司说明是不是真的存在回款风险，并说明在营业收入同比下滑的情况下，应收账款同比增长的原因及合理性。

公司指出，应收账款增长主要集中于1-2年账龄段，该账龄段余额同比增加2,704.62万元，增幅273.71%，大多数来源于客户A、客户C等长期合作客户因自身资金安排导致付款周期延长。公司已按信用风险特征组合足额计提坏账准备2,735.35万元，实际计提金额为基于迁徙率模型测算值334.35万元的8.18倍，计提政策显著严谨于历史损失经验。与同行业可比公司相比，公司坏账准备计提政策不存在显著差异。

关于营业收入同比下滑1.79%而应收账款增长7.99%的趋势背离，公司解释称主要系1-2年账龄段应收账款增加所致，该部分款项来自长期合作优质客户，回款风险较低，具有合理性。

2025年报显示，公司期末存货账面余额3.60亿元，同比增长16.93%，同期营业收入下滑1.79%，存货跌价准备计提比例18.67%。其中，发出商品1.59亿元，同比增长79.93%，跌价准备计提比例5.88%；新增合同履约成本926.19万元，跌价准备计提比例21.29%。

上交所请公司：说明存货大幅度增长的原因及合理性；说明相关存货跌价准备计提是不是合理、充分等。

公司解释称，存货增长主要源于客户G新能源整线项目，该项目发出商品期末余额为3,343.04万元、合同履约成本835.53万元，合计4,178.57万元，剔除该项目后存货余额增幅仅为5.43%。客户G项目为新能源汽车方形锂电池PACK组装前工序的贴胶设备整线订单，定制化程度较高，交付周期需12个月以上，属于正常的非标项目周期内沉淀。

公司对发出商品执行了减值测试，对于有订单支撑的发出商品，以合同约定售价减去预计至验收完工尚需投入成本及相关税费确定可变现净值。2025年末发出商品跌价计提比率由2024年的0.05%上升至5.88%。针对合同履约成本，公司在客户G项目中识别出9份亏损合同，已按成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备，预计亏损未超过相关标的资产金额，无需计提预计负债。

2025年报显示，公司募投项目对首次公开发行股票募集资金投资项目“流体设备及其他智能制造产品生产建设项目”“研发中心建设项目”“信息化建设项目”达到预计可使用状态的日期由2026年6月延期至2027年12月；并对部分项目的名称、实施内容做调整。前期，公司已将上述项目达到预计可使用状态的日期由2024年12月延期至2026年6月。截至2025年年末，上述项目累计投入进度分别为41.76%、41.08%、27.95%。

上交所要求该公司说明募投项目进展缓慢的原因，募投项目延期及发生变更的具体原因，在立项时是否谨慎，可行性是否出现重大不利变化，是不是真的存在进一步延期的风险。

公司解释称，项目进展缓慢主要受两方面因素影响：一是募投用地招拍挂程序及施工许可审批耗时较长，公司2023年2月才取得土地、8月取得施工许可证、9月正式开工；主体工程于2024年6月封顶后，因装修方案多轮优化调整（包括展厅设计供应商更换等），导致设施安装条件不具备，资本预算阶段性放缓。二是受地理政治学变化影响，国际客户调整全球供应链布局，公司计划在电子制造产业转移核心区域适时规划海外生产基地，资源优先保障海外产能快速落地，对国内募投项目建设节奏进行适度控制。

公司同时调整了“流体设备及智能组装设备生产建设项目”的实施内容，更名为“流体设备及其他人机一体化智能系统产品生产建设项目”，在原规划产品基础上新增机床、机械加工等其他智能制造产品线万元保持不变。变更后项目达产后平均出售的收益预计为64,737.09万元，较变更前增加6,621.01万元；项目投资回报率预计为15.60%，较变更前下降3.86个百分点。公司表示，募投项目可行性未出现重大不利变化，进一步延期风险较低。返回搜狐，查看更加多

07-15

2026

开云体育赞助商:266个科技特派团进驻“小巨人”之后

省委十届三次全会强调，大力推动以科学技术创新为核心的全面创新，坚持需求引导、政策激励、机制倒逼同向发力，实现依靠创新驱动的内涵型增长。

11月2日，随着第三批专精特新“小巨人”企业科技特派团选派工作完成，我省已分三批为有需求的“小巨人”企业派驻266个科技特派团。

精准对接企业需求、破解企业技术难题、加速产学研深层次地融合……一个个“小巨人”正在科技特派团的助力下，争相竞逐新领域新赛道，不断塑造发展新动能新优势。

“说心里话，科技特派团给我们大家带来了亟需的技术上的支持。”11月24日，河北兴隆起重设备有限公司生产车间内，公司副总经理郭希文通过视频连线，向笔者介绍起兴隆公司和科技特派团的“姻缘”。

郭希文口中的科技特派团，是今年7月份以来，我省统筹动员创新资源和科研力量，向全省专精特新“小巨人”企业派驻的专家团队。截至目前，我省已分3个批次为有需求的“小巨人”企业派驻266个科技特派团。

其实，在科技特派团正式派驻企业之前，省科技厅、省工信厅就派出技术需求调研组到兴隆公司，先期了解企业在技术、人才等方面的需求。

正是在这次调研中，郭希文提出了埋藏心底的渴求：“能否帮我们请来石家庄铁道大学起重专家鲍林栋教授？”

兴隆公司是专业研发制造起重设备的国家高新技术企业。近年来，公司创新研制的永磁直驱起重机，采用低速大扭矩永磁电机直接驱动负荷运行，降低了传动损耗和运行噪音，综合节电率在20%以上。“永磁直驱技术让起重机重量更轻、体积更小、寿命更加长、能耗更低。”郭希文说，“现在，我们开始把目光投向起重机的智能化控制上。”

智能化、无人化、远程化控制，代表着起重机发展的最新方向。郭希文了解到，起重专家鲍林栋教授在智能化控制研究上造诣颇深。

“公司非常希望鲍教授能提供技术指导，但他已退休多年，我们从始至终苦于没有‘结缘’的机会。”郭希文说。

省科技厅调研组成员了解企业需求后，第一时间联系了石家庄铁道大学和省机械设计研究院。

没想到，得知此消息后，鲍林栋不但欣然同意，还很快联系了本校马月辉、闻程、常宇健等多位相关领域专家，共同组建了兴隆公司科技特派团。

“目前，双方已经达成初步合作协议，科技特派团将让我们在新型永磁电机机械设计、新型永磁直驱起重机智能化控制管理系统等方面做研发技术。”郭希文表示。

“小巨人”企业技术需求调研组成员、石家庄铁道大学材料学院科研副院长张光磊，至今对几个月前在河北华密新材科技股份有限公司的一次座谈印象深刻。

座谈会上，该公司董事长李藏稳说：“作为‘小巨人’企业，公司近几年发展非常迅速，也拥有了自己的研发中心和研发团队。但最近，我们越来越感到自身科技力量的不足，尤其是在高品质专用橡胶的研发上。”

“企业的需求，就是我们的研发风向标。”作为在先进功能材料、气凝胶材料等领域深耕多年的专家，张光磊立即着手组建团队，与核心成员同赴华密公司进行技术研发对接，并签署产学研合作协议。

在对邢台市22家“小巨人”企业调研后，张光磊发现有近半数企业的技术需求与新材料相关。于是他又作为特派团成员，参与了其他几家企业的科技特派团组建工作。

“精准对接企业需求，为企业选派科技特派团，实现创新成果需求定向定制，有助于加速产业链与创新链深层次地融合。”省科技厅区域创新处处长支建民表示，“今后，我们会建立常态化供需对接机制，探索建立特派团专家库，根据公司需求做好常态化选团派团工作。”

工作人员轻轻按下触摸屏上的启动键，晶片等材料通过自动送料系统来进行传输，再经过镀膜、点胶、固化、微调、封焊等流程，一个个超微型、超稳定的压电晶体成品就被制造出来了……

在唐山国芯晶源电子有限公司压电晶体自动化生产车间，公司技术中心主任徐建民介绍，在应用自动化、数字化生产技术后，压电晶体自动化生产线倍。

“压电晶体作为各类电子科技类产品中必不可少的元件，被大范围的应用于5G通信、车用电子、工业控制、人工智能、物联网等领域，被称为‘电子工业之盐’。”徐建民说。

作为掌握全系列压电晶体制造技术的“小巨人”企业，国芯晶源年产压电晶体近10亿支。

“随着电子科技类产品一直更新，市场之间的竞争愈发激烈，客户对压电晶体在小型化、高频化、高精度化等方面的要求也慢慢变得高。”徐建民说。

然而，由于国内压电晶体企业起步较晚，很多核心制造技术掌握在国外公司手中。

今年9月，天津大学精密仪器与光电子工程学院副教授崔魏巍受聘担任国芯晶源科技特派团团长。根据协议，崔魏巍团队将利用自身技术优势，指导国芯晶源进行Q-MEMS先进制程与产品研发。

与采用机械加工方式对石英晶体进行切割的传统制造方法不同，Q-MEMS制造工艺是将MEMS（微机电系统）工艺引入压电晶体的生产的全部过程。该技术实现了超小型压电晶体在加工精度上的突破，打破了国外技术垄断，解决了5G通讯领域所需高基频、小型化晶振器件制造难题。

未来，国芯晶源将以科技特派团派驻为契机，加快突破Q-MEMS超高频光刻技术、超小型SMD石英晶体谐振器、SMD型KHz石英晶体谐振器等关键核心技术，解决“卡脖子”难题，满足关键频率元器件的国产化需求。

“‘小巨人’企业多数专注细致划分领域，拥有自主创造新兴事物的能力和核心竞争力。科技特派团所提供的智力支持，将助力其在研发过程中突破‘卡脖子’核心技术，帮助更多‘小巨人’尽快长成参天大树。”支建民认为。

近日，在河北龙凤山铸业有限公司，一条正在进行设施安装的超高纯铁中试线引起了业内广泛关注。

“这是世界上第一条能够生产纯度达99.99%超高纯铁的中试线，它以龙凤山铸业独有的超高纯生铁为母材，通过创新的工艺流程、装备和技术，将铁的纯度提升至99.99%以上。”龙凤山铸业负责人介绍。

作为行业里的“单项冠军”“隐形冠军”企业，龙凤山铸业不断挑战铁基新材料在质量与应用上的“不可能”，今年8月入选第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单。

“成为‘小巨人’后不久，公司就得到了科技特派团的入驻支持。目前，由上海大学教授董瀚担任团长的科技特派团已经组建完成。”该负责人说，这条生产超高纯铁的中试线，就是董瀚教授和他的技术团队自主研发。项目投入工业化生产后，将解决高端制造所需基础原材料“卡脖子”难题，帮企业在高精尖领域迈上新台阶。

11月15日，秦皇岛中青冶金阀门有限公司车床车间内，伴随着机械的轰鸣声，工人们正在进行阀门组装作业。

“我们为鞍钢、河钢等各大钢企提供配套设备，是国家级专精特新‘小巨人’企业。”公司董事长赵庆辉自豪地说，企业订单已经排到了明年3月，今年营业总额有望突破3.5亿元。

中青冶金的主要营业产品热风阀，是钢铁企业建造高炉热风炉管道过程中必不可少的设备。但近年来随着钢铁行业压减产能和企业整合重组，河北钢铁公司数大幅度减少。同时，公司生产的第8代热风阀，由于其耐高温、耐腐蚀、耐高压的特性，使用周期可达9年以上。可预计销量的缩减，成为中青冶金未来发展的隐忧。

“不妨把视野从自己的‘圈子’扩大到其他领域中，这样才可以挖掘更广泛的客户的真实需求。”“小巨人”企业技术需求调研组成员、燕山大学机械工程学院院长彭艳的一席话，让赵庆辉受益匪浅。

在多次座谈对接后，双方达成了合作协议，彭艳正式成为中青冶金科技特派团团长。

“作为冶金阀门细致划分领域的领军企业，中青冶金在生产设备、人员、技术等方面有很好的基础。未来，可通过企业自身优势，尝试在更多领域进行深度探索。例如，将生产范围从冶金阀门扩大到其他主体设备，拓宽企业未来的发展路径。”彭艳表示。

同样位于秦皇岛市的首创思泰意达环保科技有限公司，是彭艳作为科技特派团团长入驻的另一家“小巨人”企业。

11月18日，在首创思泰意达环保科技有限公司视频会议室，一场深入交流正在进行。

“我们是国内领先的致力于工业公司大气污染综合防治的服务商和环保装备制造商。随国家‘双碳’目标的出台，公司已在垃圾焚烧等领域开启了‘余热回收’相关装备的研发尝试。”座谈会上，负责技术研发的公司副总经理李兆祥开门见山。

李兆祥随即提出了企业未来的发展中的一些困惑：“我们长期为钢铁公司可以提供除尘服务，但目前该项业务需求已相对饱和。您能不能给咱们提供一些针对钢铁企业‘双碳’目标的发展新思路？”

“钢厂生产中，尤其是热轧过程中，会产生大量热能。如果你们能够将公司的热回收、热交换技术，应用于钢铁生产领域，不仅有利于节能减排，还能改善钢厂的作业环境，提升设备的常规使用的寿命。”彭艳提出了研发轧钢系统热量回收再利用项目的可能性。

专家的建议与企业“双碳”产品战略规划不谋而合。目前，针对该项目的“冷床余热回收”装备已被首创思泰意达纳入优先研发课题。“我们大家都希望打造一套可视化管理系统，在高效回收利用热能同时，为钢企降本增效注入新动力。”李兆祥说。

“‘小巨人’本身就具有捕捉市场信息灵敏度较高的特点，依托科技特派团的智力支持，它们将快速抢抓市场新变化和产业新机遇，加快布局新赛道，从而塑造发展新优势。”彭艳表示。